A budapesti Mintarajztanodában tanult. Már 1899-ben bemutatták a Szerénység laka című képét a Műcsarnokban. Rómában, Firenzében, Párizsban járt tanulmányúton. Többször visszatért Olaszországba, számos képen festette meg az olasz városok középkori reneszánsz hangulatát. Első gyűjteményes kiállítását az Uránia műkereskedésben mutatta be 1907-ben. 1909-ben Nagyváradon állította ki műveit. Díszlet-és kosztümterveivel is sikert aratott. Finom festői hang, lágy tónusok, néhány képén még zománcos színmegoldás jellemzi meseszerűen átfogalmazott olasz történelmi és zsánerjeleneteket ábrázoló festészetét. Gulácsy a magyar festőművészet legrejtélyesebb alakja., művészetét különös álomvilág, sajátos líra jellemzi. A képzelete által teremtett meseországot nem csak megfestette, hanem novellákban is megírta. Utolsó tizenhárom évét már elmegyógyintézetben töltötte. 1932.február 21-én, 49 évesen halt meg. Művei a Magyar Nemzeti Galéria tulajdonában és magángyűjteményekben vannak.